Romania: Transparency in Energy Trading at What Price?

As of July 2012, power trading is available only on the power exchange Opcom.

Ban on directly negotiated transactions with electricity

As of 19 July 2012, freely nego­ti­at­ed bilat­er­al trans­ac­tions with elec­tric­i­ty can no longer be entered into. Elec­tric­i­ty may thus only be trad­ed on the cen­tralised plat­forms oper­at­ed by the Roman­ian elec­tric­i­ty and gas exchange, Opcom SA (Opcom).

This ban came in the con­text of increas­ing pres­sure to put a term to the his­toric long-term pow­er pur­chase agree­ments (PPAs) that had been entered into by the state-owned (hydro and fos­sil fuels) gen­er­a­tors with var­i­ous pri­vate enti­ties. The per­cep­tion was that such agree­ments were con­clud­ed for prices below mar­ket lev­el and were dry­ing up liq­uid­i­ty. The result was an increased need for trans­paren­cy of elec­tric­i­ty whole­sale trans­ac­tions.

But the pri­vate sec­tor and the vibrant renew­able indus­try were also affect­ed.

Overview of trading platforms

Opcom react­ed to this major change intro­duced in 2012 by the new elec­tric­i­ty and gas law last year by mod­i­fy­ing an exist­ing but non-oper­a­tional plat­form (the Intra­day Mar­ket) and propos­ing a com­plete­ly new trad­ing plat­form (the Over-the-Counter Mar­ket) in addi­tion to the func­tion­ing Cen­tralised Mar­ket for Elec­tric­i­ty Bilat­er­al Con­tracts and Day-Ahead Mar­ket.

Cen­tralised Mar­ket for Elec­tric­i­ty Bilat­er­al Con­tracts (CMBC)

The CMBC is a for­ward mar­ket based on a bid­ding process. Trans­ac­tions on this cen­tralised mar­ket are entered into month­ly based on firm sale and pur­chase offers sub­mit­ted to the trad­ing sys­tem each month. There is no manda­to­ry stan­dard con­tract or restric­tion on the dura­tion of the con­tract.

Day-Ahead Mar­ket (DAM)

This is the spot mar­ket in which Opcom acts as coun­ter­par­ty in each trans­ac­tion. On the DAM, par­tic­i­pants close firm hourly trans­ac­tions with deliv­er­ies on the fol­low­ing day. This instru­ment allows them to bal­ance on an hourly basis the bilat­er­al con­tracts port­fo­lio, the con­sump­tion prog­no­sis, and the tech­ni­cal avail­abil­i­ty of the gen­er­a­tion facil­i­ties. The active elec­tric­i­ty sur­plus or deficit may thus be sold or bought on the DAM.

Over-the-counter (OTC) Mar­ket

This plat­form was estab­lished in July 2013 and is aimed at offer­ing greater flex­i­bil­i­ty than the trad­ing options described above. It is not yet oper­a­tional.

The main fea­tures of the OTC Mar­ket:

the EFET mod­el con­tract will become manda­to­ry upon the elapse of a six-month tran­si­to­ry peri­od;

each par­tic­i­pant can set up an eli­gi­bil­i­ty list of at least four pre­ferred trad­ing part­ners;

Opcom does not act as coun­ter­par­ty;

bids may be amend­ed, sus­pend­ed, or with­drawn dur­ing a trad­ing ses­sion.

Intra-Day Mar­ket

Opcom also oper­ates the Intra-Day Mar­ket, which is still under tri­al. Although ini­tial­ly reg­u­lat­ed in 2011, this market’s organ­i­sa­tion and func­tion­ing were revised on 10 Octo­ber 2013. The new reg­u­la­tion pro­vides for the rules of reg­is­tra­tion with the mar­ket, organ­i­sa­tion of bid­ding ses­sions, set­tle­ment prin­ci­ples, and mon­i­tor­ing and sur­veil­lance.

The intra-day trad­ing is meant to facil­i­tate the bal­anc­ing of dai­ly port­fo­lio of pow­er trans­ac­tions per­formed by mar­ket par­tic­i­pants.

Balancing Market (BM)

In addi­tion to the mar­kets oper­at­ed by Opcom, the trans­mis­sion oper­a­tor Trans­e­lec­tri­ca SA (TSO) man­ages the BM, which is a manda­to­ry mar­ket where the TSO buys from and/or sells elec­tric­i­ty to hold­ers of dis­patch­ing generation/consumption facil­i­ties to com­pen­sate the devi­a­tions from the sched­uled elec­tric­i­ty gen­er­a­tion and con­sump­tion.

With a view to trad­ing elec­tric­i­ty on the BM, a par­tic­i­pant may trans­fer its bal­anc­ing respon­si­bil­i­ty to a bal­anc­ing respon­si­ble par­ty (BRP) or become a BRP. Fur­ther, a dis­patch­ing producer/consumer will have to reg­is­ter itself with the BM.

Shortcomings of the new trading model

This mod­el might rep­re­sent a com­pet­i­tive dis­ad­van­tage for the pri­vate ener­gy sec­tor as Roma­nia seems to be one of the few EU mem­ber state where elec­tric­i­ty would be manda­to­ri­ly trad­ed only on the pow­er exchange.

More­over, financ­ing for new gen­er­a­tion capac­i­ties might be at risk. In the past, PPAs were used as secu­ri­ty instru­ments that allo­cat­ed project risks to the par­ties best suit­ed to deal with every risk. PPAs were signed before dis­burs­ing the loan, so before the start of the con­struc­tion of the pow­er plant and implic­it­ly before becom­ing a licensed mar­ket par­tic­i­pant.

The trad­ing options cur­rent­ly avail­able do not ful­ly meet all the advan­tages of PPAs. On all Opcom mar­kets except the Intra-Day, par­tic­i­pa­tion is open only to hold­ers of oper­a­tional licences issued by the reg­u­la­tor. This means that deals can­not be con­clud­ed in the devel­op­ment phase when required for financ­ing pur­pos­es. The auc­tion­ing mech­a­nism of the CMBC does not offer the pos­si­bil­i­ty to select the coun­ter­part (good stand­ing of the coun­ter­part being of the essence in such a long-term rela­tion­ship) or to nego­ti­ate on the con­trac­tu­al terms and con­di­tions. These down­sides apply to a cer­tain extent to the OTC mar­ket as well.

The renew­able ener­gy sec­tor took an addi­tion­al hit once direct­ly nego­ti­at­ed con­tracts for green cer­tifi­cates – the mar­ket-based incen­tives mech­a­nism applic­a­ble to renew­able ener­gy – were also banned as of July 2013.

Development of new energy facilities is hindered by the current design of the power trading mechanisms.

România: Transparenţă în tranzacționarea de energie, dar cu ce preț?

Din iulie 2012, tranzacționarea energiei este posibilă doar pe bursa de energie Opcom.

Interzicerea tranzacțiilor cu energie electrică negociate direct

Din data de 19 iulie 2012, nu mai pot fi încheiate tran­za­cții bilat­erale de energie elec­trică, nego­ci­ate în mod liber. Ener­gia elec­trică poate fi tran­za­cțion­ată numai pe plat­formele cen­tral­izate admin­is­trate de oper­a­torul pieței de energie elec­trică şi gaze nat­u­rale, Opcom SA (Opcom).

Această inter­dicție a apărut în con­tex­tul unei pre­siu­ni tot mai mari de a înc­eta con­tractele istorice de vân­zare-cumpărare de energie, încheiate pe ter­men lung (con­tractele de tip PPA) de către pro­ducă­tori de stat (din surse hidro şi com­bustibili fos­ili) cu numeroase entităţi pri­vate. Per­cepția a fost aceea că aces­te con­tracte au fost încheiate la prețuri sub nivelul pieței şi că nu aduceau lichid­i­tate. Rezul­tat­ul a fost o creștere a nevoii de trans­parenţă a tran­za­cți­ilor angro cu energie elec­trică.

În acest cadru însă, sec­torul pri­vat şi vibran­ta indus­trie regen­er­a­bilă au fost de aseme­nea afec­tate.

Prezentare generală a platformelor de tranzacționare

Opcom a reacțion­at la această schim­bare majoră intro­dusă în 2012 prin noua lege a energiei elec­trice și a gazelor nat­u­rale prin mod­i­fi­carea unei plat­forme exis­tente dar neop­er­aționale (Piața Intra-zil­nică) și prop­unând o plat­for­mă de tran­za­cționare cu totul nouă (plat­for­ma OTC) în plus față de funcționarea Pieței Cen­tral­izate pen­tru Con­tractele Bilat­erale de energie elec­trică şi Piața pen­tru Ziua Urmă­toare.

Piața cen­tral­iza­tă a con­tractelor bilat­erale de energie elec­trică (PCCB)

PCCB este o piață for­ward, baza­tă pe un pro­ces de lic­i­tație. Tran­za­cți­ile pe această piață cen­tral­iza­tă sunt încheiate lunar pe baza ofer­telor ferme de vân­zare și de cumpărare intro­duse în fiecare lună în sis­temul de tran­za­cționare. Nu există un con­tract stan­dard oblig­a­to­riu sau restricții asupra duratei con­trac­tu­lui.

Piața pen­tru Ziua Urmă­toare (PZU)

Aceas­ta reprez­in­tă piața spot în care Opcom acționează drept con­tra-parte în fiecare tran­za­cție. Pe PZU, par­tic­i­panții încheie tran­za­cții orare ferme cu livrări în ziua urmă­toare. Acest instru­ment le per­mite echili­brarea la niv­el orar a porto­foli­u­lui de con­tracte bilat­erale, a prog­nozei de con­sum şi a disponi­bil­ității tehnice a capac­ităților de pro­duc­ere. Sur­plusul sau defici­t­ul de energie elec­trică poate fi ast­fel vân­dut sau cumpărat pe PZU.

Piaţa cen­tral­iza­tă cu negociere dublă con­tin­uă a con­tractelor bilat­erale de energie elec­trică (OTC)

Aceas­ta plat­for­mă a fost înfi­ințată în iulie 2013 și are drept scop oferirea unei flex­i­bil­ităţi mai mari în com­para­ție cu opți­u­nile de tran­za­cționare descrise mai sus. Nu este însă oper­ațion­ală la acest moment.

Prin­ci­palele car­ac­ter­is­ti­ci ale pieței OTC:

mod­elul de con­tract EFET va deveni oblig­a­to­riu la expi­rarea perioad­ei tranz­i­torii de 6 luni;

fiecare par­tic­i­pant poate con­sti­tui o listă de eli­gi­bil­i­tate cuprinzând cel puțin patru parteneri com­er­ciali prefer­ați;

Opcom nu are cal­i­tatea de con­tra-parte;

ofer­tele pot fi mod­ifi­cate, sus­pendate sau retrase pe par­cur­sul unei sesiu­ni de tran­za­cționare.

Piața Intra-zil­nică 

Opcom operează de aseme­nea Piața Intra-zil­nică care este încă în perioa­da de probe. Deși regle­men­tată inițial în 2011, orga­ni­zarea şi funcționarea aces­tei piețe au fost revizuite la data de 10 octombrie 2013. Noul reg­u­la­ment prevede reg­ulile de înreg­is­trare ca par­tic­i­pant la piață, orga­ni­zarea sesiu­nilor de tran­za­cționare, decon­tarea, pre­cum şi de mon­i­tor­izare şi supraveg­here.

Tran­za­cționarea pe Piața Intra-zil­nică are ca scop ajustarea porto­foli­ul zil­nic al tran­za­cți­ilor de energie deru­late de par­tic­i­panții la piață.

Piața de Echili­brare (PE) 

În plus faţă de piețele admin­is­trate de Opcom, oper­a­torul de trans­port și de sis­tem Trans­e­lec­tri­ca SA (OTS) admin­istrează PE, care este o piață oblig­a­to­rie în care OTS cumpără şi/sau vin­de energie elec­trică de la/către deţină­torii unităţilor dis­pecer­iz­abile de producere/consum, pen­tru a com­pen­sa aba­ter­ile de la pro­ducția şi con­sumul de energie elec­trică prog­nozate.

Pen­tru a tran­za­cționa energie elec­trică pe PE, un par­tic­i­pant îşi poate trans­fera respon­s­abil­i­tatea echili­brării către o parte respon­s­abilă cu echili­brarea (PRE) sau poate deveni el însuși PRE. De aseme­nea un pro­ducă­tor sau con­suma­tor dis­pecer­iz­abil tre­buie să se înreg­istreze el însuși ca par­tic­i­pant la PE.

Neajunsuri ale noului mod de tranzacționare

Acest mod­el ar putea reprezen­ta un deza­van­taj de ordin com­pet­i­tiv pen­tru sec­torul ener­getic pri­vat, deoarece Româ­nia pare a fi unul din­tre puţinele state mem­bre ale UE în care ener­gia elec­trică tre­buie tran­za­cțion­ată în mod oblig­a­to­riu numai pe bur­sa de energie.

Mai mult, finanțarea noilor capac­ităţi de energie poate fi pusă în peri­col. În tre­cut, con­tractele de tip PPA au fost folosite ca instru­mente de garanţie care alo­cau riscurile proiec­tu­lui părților celor mai potriv­ite pen­tru a face față. Con­tractele de tip PPA au fost sem­nate înainte de acor­darea împru­mu­tu­lui, așadar înainte de începerea con­stru­irii cen­tralei şi implic­it înainte de a deveni un par­tic­i­pant la piață licenți­at.

Opți­u­nile de tran­za­cționare disponi­bile în prezent nu sat­is­fac pe deplin toate avan­ta­jele con­tractelor de tip PPA. Pe toate piețele Opcom cu excepția Pieței Intra-zil­nice, par­tic­i­parea este deschisă doar tit­u­lar­ilor de licențe emise de autori­tatea de regle­mentare. Aceas­ta înseam­nă că ast­fel de tran­za­cții nu pot fi încheiate în faza de dez­voltare atun­ci când sunt nece­sare în scop­uri de finanțare. Mecan­is­mul de lic­i­tație al PCCB nu oferă posi­bil­i­tatea de a selec­ta partenerul con­trac­tu­al (buna rep­utație a parteneru­lui con­trac­tu­al fiind de esență în ast­fel de relații con­trac­tuale de lungă durată) sau de a nego­cia asupra ter­me­nilor și condiți­ilor con­trac­tuale. De aseme­nea, aces­te deza­van­ta­je se aplică într‑o anu­mită măsură şi pe piața OTC.

Sec­torul energiei elec­trice regen­er­a­bile a fost supli­men­tar afec­tat cu ocazia interz­icerii în iulie 2013 a con­tractelor de cer­tifi­cate verzi direct nego­ci­ate (cer­tifi­catele verzi reprezen­tând instru­men­tul de piață menit să spri­jine ener­gia regen­er­a­bilă).

Dezvoltarea de noi capacități de producere este îngreunată de modelul actual al mecanismelor de tranzacționare a energiei.